由于代币暴跌，Sonic TVL 自 5 月以来暴跌 67%

第 1 层区块链 Sonic，原名幻影，正面临其生态系统中总锁定价值 (TVL) 的急剧下降，这引发了人们对其增长战略可持续性的质疑。

索尼克的据 DeFiLlama 称，TVL 已从 5 月份的 11 亿美元跌至今天的 3.67 亿美元，跌幅约为 67%。相比之下，Fantom 此前曾在 2022 年初达到约 90 亿美元的 TVL 高点。

声波电视线

此次下跌恰逢 Sonic 与做市商的 5 年期交易结束冬寂，凸显了新区块链要维持用户和资金在其网络上的活跃度是多么困难。当时，Sonic 的首席战略官写道关于 X：“这正是我们生态系统项目蓬勃发展所需要的。仅仅支持 Cex 已经远远不够了。”

Sonic 首席执行官 Michael Kong 在接受 The Defiant 采访时表示，虽然 TVL 是一项重要指标，但“它并不总是能反映出全部情况”。他还补充说，Sonic 的目标是实现与 Fantom 一样的 TVL。

“鉴于加密货币的波动性，总锁定价值(TVL)随时间波动也是很自然的，”孔说道。“我们也专注于构建机构规模，并计划创建一只美国ETF和一个纳斯达克(数字资产库)。”

本月早些时候，索尼克通过了一项提案成立 Sonic USA，该公司将部署价值 1.5 亿美元的 S 代币来资助 ETF 和 DAT。

“双刃剑”

然而，其他专家表示，该网络面临战略抉择。Incyt 首席执行官兼创始人 Mike Maloney 表示：“自 5 月以来，Sonic 的总锁定价值 (TVL) 已下降近 70%，这主要是因为他们终止了与 Wintermute 的做市协议。希望服务于 DeFi 的新兴 [Layer 1] 无法与以太坊(以及 Solana)的自然交易量竞争，需要借助私人做市商的‘优势’。”

根据以太坊的数据，以太坊目前是全球去中心化金融(DeFi)领域 TVL 最大的区块链，目前基于以太坊的协议中存储着近 1100 亿美元的资金。德菲拉玛。与此同时，Solana 的 TVL 价值为 140 亿美元。

马洛尼称之为一把“双刃剑”，他指出，虽然做市商带来了交易量的增加和价差的缩小，但他们也收取了原本会支付给用户的费用，并且“在其任期结束后带走了大量的流动性和交易量”。

马洛尼总结道：“Sonic 现在正处于十字路口，必须做出一个艰难的选择：依靠专业的做市商来创建一个高效的市场，还是承受长尾采用的痛苦来创造真正去中心化的市场。”

“追求收益的人都是雇佣兵”

与此同时，Glider 联合创始人兼首席执行官 Brian Huang 强调了依赖收益驱动资本的挑战。

“追求收益的人都是唯利是图的。这种情况我们屡见不鲜，新链(尽管 Sonic 是其更名后的品牌)推出时会提供巨额激励，但当激励措施耗尽时，却无法维持任何总锁定价值 (TVL)。当激励措施消失后，追求收益的人就会将资金转移到下一个链/机会，”黄仁勋说道。

他指出，Sonic 的 TVL 变化与其原生代币 $S 的价格密切相关，目前 $S 的交易价格为 0.30 美元，较今年早些时候的发行价 0.98 美元下跌了约 69%。Defiant 的价格页面.

“Sonic 用 $S 代币支付奖励——例如，存款可获得额外的 10% 年利率(以 $S 形式计算)，”黄仁勋解释道。“然而，随着 $S 价格下跌，这 10% 年利率开始变得更像 5%，然后是 2%。”

他指出，这使得回报不再具有吸引力。与此同时，获得 $S 奖励的人正在抛售这些奖励，这进一步压低了代币的价格。

“只有当借款人能够为贷款人创造收益时，TVL 才有用，”黄仁勋说道。“我们得看看 Sonic 能否在其生态系统中刺激更多借贷，而不是仅仅依赖短暂的激励机制。”